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Les défenses contre l'inflation ne sont pas de taille face au fardeau de la dette
Les gens achètent des fruits et légumes au Borough Market à Londres. Si l'inflation repart à la hausse, le gouvernement britannique pourrait ajuster les chiffres de l'inflation utilisés pour calculer les paiements.
Publié: septembre 14, 2025
Les pays du monde occidental sont surendettés. En théorie, ils pourraient sortir de la dette grâce à la croissance ou maîtriser leurs déficits fiscaux. Mais les pays les plus riches ont un bilan de croissance récent misérable. Et comme la chute du Premier ministre français François Bayrou cette semaine le montre, il n’y a aucun appétit public pour l’austérité. La sirène de l’inflation appelle. Que les pays y succombent dépend de la fermeté avec laquelle ils se sont attachés au mât.
Les engagements anti-inflation varient en intensité, de faibles à forts. Le plus faible est l’indépendance de la banque centrale. Les banquiers centraux ne sont généralement pas licenciés pour avoir manqué leur objectif d’inflation. Maintenir une politique monétaire stricte présente un risque de carrière plus important, comme l’a appris le président de la Réserve fédérale Jay Powell. Bien que la banque centrale américaine soit nominalement indépendante de l’exécutif, le président Donald Trump souhaite une politique monétaire accommodante et a pris l’habitude de critiquer publiquement les décisions de Powell.
Trump suit un chemin bien connu. Les présidents Lyndon Johnson et Richard Nixon ont tous deux exercé des pressions sur leurs principaux banquiers centraux pour assouplir la politique. Lors d’une réunion houleuse, on dit que LBJ a poussé le président de la Fed William McChesney Martin contre un mur. Le successeur de Martin, Arthur Burns, n’a pas su résister à Nixon et a involontairement déclenché la Grande Inflation des années 1970.
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